北京文化部老太太图片:股市上涨无力,下跌有限

来源:百度文库 编辑:学姐知道 时间:2020/03/30 12:56:02

最近的股市再度出现无厘头闹剧迹象,借助外围市场的变化因素和国内的政策变化因素出现了巨大的上串下跳,已经失去了往日的闲庭信步。综合来看,A股市场目前的运行状态非常脆弱,外围市场好而国内市场不一定好,外围市场变差则国内市场必然变差,另一方面,国内的诸多政策因素依然处于混沌状态,各部门仅仅从自己的部门利益出发考虑和制定发布政策,毫无整体的政策效应可言,由此也导致了国内市场无法适从。这样的情势下,必然的结果就是无厘头闹剧的产生。影响股市运行的关键因素包括:

一是房地产调控会到何时。当前看,影响国内经济运行的一个重要因素就是房地产市场的走向。房地产行业对经济的拉动作用是任何行业所无可替代的。房地产行业的发展方向和走势直接决定着国内经济的发展走势,从而最终影响股市的运行方向。在经历了一年多的最近一轮的严格的房地产综合调控之后,房价上涨的势头得到了遏制,更有越来越多的人士预测房价正在出现向下的拐点,预言房价将会出现快速的下跌。与之相配合的时,媒体不断爆出各地银行已经大幅度提高首套房的房贷利率、银监会刘明康表示银行可以承受房价下降50%的压力,而从来没有看多过房地产的谢国忠则是预言房价降会下降40%,仿佛在为房价的下降营造增加适合的氛围。但是,从经济健康发展和运行的角度看,房价下降并不适合当前的经济发展的政策,国家对房价调控的根本目标也是保持合理房价,并非房价下降。因此,房价下降也许仅仅是一种憧憬。但房地产行业的走势却会影响未来经济的发展。

二是货币紧缩到何时。与货币政策紧密相连的影响因素是CPI走势,也就是通货膨胀的走势将直接决定货币政策的走势。但从中国特有的经济现象看,中国的通货膨胀更多的是属于输入型的通货膨胀,这种通货膨胀与我国大量进口原油、铁矿石等基础性材料相关。通货膨胀的另一个关键引发因素是结汇政策所引发的巨大贸易顺差兑换为人民币,也就是由于巨大的、长期的贸易顺差所引发的货币供应的迅速增加。因此,只要是我国的贸易仍然存在巨大的贸易顺差,而国内的结售汇外汇管理政策没有发生变化,货币的被动增发就不会停止。再加之我国经济发展所依赖的原油、矿石等能源基础材料以美元标价和美元贬值的事实短期内不会改变,这也就意味着能源和基础材料的国际市场高价位运行必然导致国内的各环节的生产成本上升,进而推高物价水平。由是,我国的货币政策是一种两难的政策,而其政策的效应将会大打折扣。货币紧缩政策短期内也许难以结束,但鉴于温州出现的高利贷现象将会促使国家出台向中小企业倾斜的贷款政策。

三是IPO步伐何时放缓。目前,A股市场的一个基本事实就是无论市场如何变化,IPO始终处于加速的状态,并有国际板块将启的传闻不断在市场流传。这些都预示着A市场无限量的供给增加,从而是货币紧缩下的市场更加吃紧,不利于市场的健康稳定运行。中国水电这种大盘股的发行,及其上市后的先扬后抑,并在上市后第二个交易日出现破发的行情走势更加证实了在市场无限量增加供给的预期下,难以有资金进行长期的操作,而更多的倾向于采取短期获利了解的方式,这也使市场难以聚集人气。因此,在当前的货币紧缩政策和经济发展不被看好的情况下,A股市场的供求关系急需改善,否则市场不会出现改观的迹象。

四是美债和欧债危机何时得以解决。美债危机已告一段落,但并没有根本上消除,而欧债危机由于欧元区特有的状况导致必然难以达成解决的根本方案,从而欧债危机国的信用评级已经被广泛下调,这种情势的持续无疑将会加剧欧债危机国的经济动荡,引发企业融资成本的增加,从而使欧债国陷入债务危机——评级下调——融资成本增加——经济困难和失业增加——税收减少——债务危机加重——评级进一步下调……的恶性循环。最终的结果将会导致欧元区的解散而各国重获货币发行权。这都为未来的世界经济发展带来新的挑战,并面临诸多不确定性因素。

 

因此,无论是国内因素,还是国外因素,都使经济发展面临诸多新的挑战,从而A股市场的运行不会独立于经济发展而走出持续下跌或持续上涨的走势。当前经济政策政出多门难以形成整体效益和把握整体方向的情况下,在目前的点位上,上涨缺乏动力,而下跌所产生的套牢效应也难以使大众割肉而促成持续性的下跌,但再度屡创新低的可能性依然存在。如无意外上证指数将运行在2250点—2450点的窄幅区间内。散户不宜跟风操作,无论是追涨,还是杀跌,都不是明智之举。